通過開展精準(zhǔn)品宣，積極踐行企業(yè)責(zé)任，品牌美譽(yù)度持續(xù)提升；將可持續(xù)發(fā)展上升到集團(tuán)戰(zhàn)略層面，帶動(dòng)了全產(chǎn)業(yè)鏈共同發(fā)展；加強(qiáng)乳業(yè)核心技術(shù)攻關(guān)，賦能業(yè)務(wù)可持續(xù)增長；通過“通路精耕”戰(zhàn)略，提升銷售網(wǎng)點(diǎn)覆蓋和管理智能化；以自主建設(shè)、收并購、合作等方式積極完善海外布局，加速打造具有國際競爭力的乳品企業(yè)……這是2019年的“蒙牛速度”。

回顧2019財(cái)年，蒙牛在各方面都取得了相當(dāng)亮眼的表現(xiàn)，不久前蒙牛發(fā)布的2019 年財(cái)報(bào)就證實(shí)了這一點(diǎn)：營業(yè)收入達(dá)790億元，凈利潤達(dá)41億元。得益于超預(yù)期的行業(yè)增速，財(cái)報(bào)發(fā)布后，資本市場保持了對蒙牛增長韌性的看好，隨后蒙牛股價(jià)漲幅攀升至藍(lán)籌股排行第二位。

不少投行認(rèn)為，在乳業(yè)上游成本升高的背景下，蒙牛2019財(cái)年的表現(xiàn)超出了預(yù)期，并預(yù)判2020年上半年業(yè)績雖受疫情影響，但蒙牛可以借助消費(fèi)升級恢復(fù)到快速增長的軌道，值得長期持有。

超預(yù)期表現(xiàn)贏得市場青睞

從各類財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，資本市場認(rèn)為蒙牛保持了高質(zhì)量穩(wěn)健的態(tài)勢。2019財(cái)年，蒙牛收入同比增長14.6%,利潤同比增長34.9%,每股盈利1.049元，同比增長34.7%。銷售管理費(fèi)用率下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至27.2%。中信里昂認(rèn)為，隨著消費(fèi)者健康意識的不斷提高，將驅(qū)動(dòng)蒙牛長期的業(yè)績增長。

尤其是2019年下半年凈利潤同比增長37%至人民幣20 億元，華泰金融認(rèn)為，這一成績較自身預(yù)期高7%-9%,主要得益于毛利率改善至36.0%。背后主要原因是蒙牛為產(chǎn)品創(chuàng)新所做的持續(xù)努力和“通路精耕”戰(zhàn)略取得成效。

在具體業(yè)務(wù)上，資本市場同樣看好增長趨勢。2019財(cái)年蒙牛液態(tài)奶經(jīng)營利潤達(dá)到43.5億，較去年同期上漲23%,經(jīng)營利潤率較2018年擴(kuò)張40個(gè)基點(diǎn)，上升至5.5%。2019年下半年，由于2019年產(chǎn)品組合提升拉動(dòng)毛利率擴(kuò)張效果顯著，核心經(jīng)營利潤率擴(kuò)張30個(gè)基點(diǎn)，高盛對此表示“超出該行預(yù)期”。

給予“買入”評級，資本市場看好“中國牛”

蒙牛在2019財(cái)年再次跑出“蒙牛速度”，主要在品牌美譽(yù)、社會責(zé)任、科技創(chuàng)新、銷售變革、國際發(fā)展五方面逐步掌握了核心競爭力，引領(lǐng)整個(gè)中國乳業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展道路。五方面的核心競爭力構(gòu)成了蒙牛營收利潤雙增長的動(dòng)力，因而包括花旗、里昂、大和、摩根史丹利、美銀美林等機(jī)構(gòu)都給予了“買入”的評級?；ㄆ旄敲鞔_表示，“蒙牛是中國消費(fèi)品板塊的買入股份?！?/p>

除了經(jīng)營業(yè)績外，蒙牛2019年報(bào)還首次重點(diǎn)披露了蒙牛的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略體系、管理績效。隨著近年來蒙牛推進(jìn)國際化，管理層聚焦可持續(xù)發(fā)展管理，蒙牛的可持續(xù)發(fā)展水平得到資本市場認(rèn)可，國內(nèi)外評級機(jī)構(gòu)予以好評。可以說，現(xiàn)今蒙牛所處的國際化競爭賽道上，蒙牛的“責(zé)任競爭力”為“業(yè)績競爭力”做了堅(jiān)強(qiáng)支撐。

疫情過后，蒙牛2020更值得期待

在公布業(yè)績的同時(shí)，蒙牛還主動(dòng)發(fā)布了一份關(guān)于“2019年新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)后之營運(yùn)現(xiàn)狀須予披露”的自愿性公告，預(yù)計(jì)疫情爆發(fā)可能會對2020年上半年度的銷售及財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。

但資本市場普遍認(rèn)為，疫情對蒙牛的收入及利潤所造成的影響僅是一次性的，預(yù)計(jì)在2020年下半年將恢復(fù)正常。摩根史丹利認(rèn)為，長期來看，蒙?！俺掷m(xù)提升經(jīng)營效率和產(chǎn)品組合升級的策略從未改變，通過整合新的并購業(yè)務(wù)，潛在協(xié)同效應(yīng)可持續(xù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長。”

把責(zé)任管理全面融入公司日常營運(yùn)管理，是蒙牛的企業(yè)文化，也是行業(yè)內(nèi)少有的做法。通過多年的積極探索，蒙牛結(jié)合自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢，以實(shí)際行動(dòng)在全產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)領(lǐng)域總結(jié)出了獨(dú)有的“蒙牛模式”，這不僅是多年來蒙牛高速增長的秘密，亦是“蒙牛速度”背后不可或缺的中堅(jiān)力量。